23/06/2023

Paris Air Show round-up: $72.4bn total, with most firm orders ever

パリ航空ショー：総額724億ドル、過去最大の受注獲得

パリ航空ショーは、過去2回とも、平日は閑散としていたことで知られる一方で、今回月曜日の遅くまで目立った取引がないとは誰も予想していませんでした。この静けさを打ち破ったのは、インディゴからの500機の大規模な発注でした。この静けさを打ち破ったのは、インディゴからの500機の大規模な発注でした。

インディゴは翌日、470機の発注発を確定しました。この週は大量発注の噂で持ちきりだったため、IBAは合計で2,000機を超えると予想していました。その予想には届かなかったのですが、トルコ航空が噂されていた600機の発注を確約していれば、予測していた数字に近づいていたでしょう！

この記事の執筆、金曜日の昼休み時点で、会社、MOU、LOI、オプションを含む総注文は1,303機に達し、IBAの2023年現在市場価値に基づくと724億ドルに相当します。これは印象的な総計であり、これ以上の総計を記録したのは2013年だけです。さらに興味深いのは、1,160機（89％）が確定発注であり、これは過去最高です。受注が確定することは、納入前支払い（PDP）を確保するだけでなく、長期的な信頼性という点で、プログラムにとって朗報です。大量の注文により、オペレータはより有利な価格を要求することができますが、OEM はリスクの高い取引でより高い PDP を要求することで利益を得ることができる場合もあります。

事業者は、供給遅延の環境下で納入枠を確保するために注文を固めているようです。しかし、このような規模の注文になると、現地市場がその成長に対応できるかどうかという疑問が生じます。これは、最も多くの注文を行っている 2つの航空会社が同じ国にある場合に特に当てはまります。

Annual Air Show Comparison chart

Source: IBA Insight & Intelligence

インドの航空会社が予想通り受注を独占

月曜日に行われたエアバスの記者会見では、インディゴ向けにエアバスA320ファミリー航空機を新たに500機発注することが発表されました。数値的に、これは火曜日に確定したエアインディアの470機の発注を上回り、ボーイング社とエアバス社の発表がほぼ同時に行われ、どちらかがより大きく報道されることを避けました。

また、インディゴはすでに485機の航空機を発注済みであり、新たな総発注数は1,000機のラインにわずかに届いていないことも注目に値します。IBAはこの新たな注文を280億ドルと評価しています。数値的には劣るものの、IBAは、エアインディアの受注額を331億ドルと評価しています。この差は、エアインディアがワイドボディ機も発注していることに起因します。総発注数は、ボーイング（737 MAXを 190機、787 を20機、777X を10機）の220機に、エアバス（A320neos を140機、A321neos を70機、A350 を40機）を加えたものでした。ボーイングは、さらに 50 機の 737 MAX と 20 機の 787 を追加するオプションもあり、発注の合計は 540 機になります。

インディゴのエアバスへの顧客ロイヤリティとは異なり、この発注は2つの大手OEMに分かれており、インドのフラッグ・キャリアとその現在および将来の子会社の航空機が非常に複雑であることを反映しています。ワイドボディ機の発注を含めることで、同航空の圧倒的な国際線市場シェア（2023年のシェアはインディゴの10.7％に対し27.8％）が確固たるものになるでしょう。しかし、国内市場シェアではインディゴに大きく遅れをとっています（インディゴの57.5％に対し26.6％）。

アボロンが貸主をリード

注文の規模を考えると、参加者がたくさんいると思われるのも無理はありません。発注の規模からして、多くの参加者がいると思われても仕方がないでしょう。運航会社では、ライアンエアーがショーの前に150機の大量発注をしたにもかかわらず、航空会社の中では西ヨーロッパ人の欠席が目立ちました。貸主側も同様でした。アボロンの737型機40機とA330型機20機の発注、そして80基のLEAPエンジンの契約が、唯一の大規模な取引でした。

興味深いことに、アボロンの現在の航空機に対するアボロンの発注機数の比率は、エア・リース・コーポレーション（ALC）のような有名な投機的貸手と同様に、同等に近づきつつあります。航空機供給がボトルネックになっている場合、貸手はリースのレンタル価格をより細かく制御できます。これは、複数の貸手からセール・アンド・リースバックの提案を受ける運航会社と比較した場合です。もちろん、この関係は供給過剰時には逆転します。A330は2026年から2029年にかけて納入され、ナローボディは2030年代に納入される見込みです。そのころの市場がどうなっているかわからないので、これらの発注は純粋に投機的なものです。

Source: IBA Insight & Intelligence

エアバス、ボーイングを圧倒

今週は多くのOEMにとって成功を収め、デ・ハビランド社の航空機発注は49機、エンブラエル社は28機と新型コロナウイルス感染症以前の水準から増加しました。しかし、エアバスとボーイングの間にはかなり大きな差がありました。先に述べたように、インディゴはA320ファミリーの航空機のみを運航しており、ナローボディではエアバスが大きくリードしています。エアバスはプレショーの受注残総数でボーイングの7,069機に対し、8,546機と、ショー前にすでにリードしていました。A320neoと737 MAXだけで見ると、エアバスのアドバンテージは1,300機でした。これで差はさらに広くなります。

ショーでは、エアバスの受注総数は846件でした。これはボーイングの356件の倍以上です。特に興味深いのは、今年はエアバスがワイドボディの受注を72機獲得し、ボーイングの40機（オプションの20機を除く）上回ったことです。ボーイングは過去10年のうち8年間、ワイドボディの受注でエアバスを上回っていました。ボーイングは、777Xの生産遅延が転機を引き起こさないことを願っていることでしょう。